北交所策略专题报告：北交所周观察，新三板与四板建立制度型对接，多层次资本市场建设再进一步

北交所策略专题报告 北交所周观察：新三板与四板建立制度型对接，多层次资本市场建设再进一步 2023年08月06日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《飞宇科技（831237.BJ）:汽车精密件供应商，新能源车、储能、5G领域开拓成效显著—北交所新股申购报告》-2023.8.5 《博迅生物(836504.BJ)：实验室及生命科学仪器产品完善，行业国产替代空间广阔—北交所新股申购报告》-2023.8.5 《中报收入利润双高增，大功率设备增长2.5倍开拓初见成效—北交所信息更新》-2023.8.5 三、四板建立制度型对接，多层次资本市场建设再进一步 2023年8月4日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统股票公开转让并挂牌审核指引——区域性股权市场创新型企业申报与审核（试行）》（以下简称指引）。《指引》明确了区域性股权市场企业申请新三板挂牌的两种便利机制（开通绿色通道和实施公示审核），为以专精特新为代表的创新型企业进入资本市场提供了更加丰富、便捷的路径。该指引的发布，标志着新三板和四板市场的正式打通，未来，我们将会看到针对专精特新企业其中一条清晰的资本路径：挂牌“专精特新”专板、到新三板，再到登陆北交所。 5家披露半年报公司净利同比均超45%，5家业绩预告公司预喜 截至2023年8月4日，北交所有10家公司披露了2023年中报业绩（半年报或业绩预告）。整体来看，除旭杰科技业绩扭亏为盈外，其余9家公司半年报或业绩预 告净利同比均超45%。体量方面，万通液压（从事液压油缸的研发、生产和销售， 产品主要包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧）以3.45亿元的营业收入、康普化学（从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的 相关研究报告 研发、生产和销售）以7,224.23万元的归母净利润位居双第一；成长性方面，旭杰 科技（专注于推广建筑装配化的具体应用）以124.76%的营收增速、华密新材（主导产品是特种橡胶混炼胶和橡塑制品）以110.33%的归母净利润增速位居双第一。 北证A股整体PE估值回升到17.1X，北证A股日均成交额回落到11亿元 近期（2023.7.31~2023.8.4），科创板、创业板、北证A股整体PE估值都有一定程度回升，其中科创板整体PE由39.04X回升到40.60X；创业板整体PE由34.57X 回升到34.88X；北证A股整体PE估值由16.80X回升到17.09X。从流动性表现来 看，北证A股本周日均成交额11.28亿元、日均换手率有所下降达1.12%，科创板本周日均换手率2.34%，创业板本周日均换手率4.70%。从北证50指数来看，北证 50指数报854.09点，较上周上涨0.79%，沪深300、科创50、创业板指指数本周都有所上涨，北证50指数PETTM17.4X。 2023年新上市公司首日涨幅均值29%，最近两周无新上市公司 2023年1月1日至2023年8月4日，48家上市企业的发行市盈率均值为17.07X、中值为15.98X（不考虑康乐卫士数据）；首日涨跌幅均值为29.46%；其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、天力复合（+92.83%）保持。2023年新上市公司首日涨幅均值29%。 本期富恒新材和飞宇科技2家公司提交注册，下周审议并行科技IPO申请 按最新审核状态分类，2023年7月31日-2023年8月4日更新信息：摩尔股份、瑞 华技术、西磁科技、阿泰可、纳科诺尔、泰鹏智能、并行科技和前进科技8家公司 更新审核状态至已问询；富恒新材和飞宇科技2家公司更新审核状态至提交注册。 根据北交所官网，下周将召开一场“发审会”，审议并行科技1家公司的北交所 IPO申请。此外，鸿智科技将于2023年8月8日上市。整体来看，7月沪深交易所均未受理IPO项目，北交所于7月24日受理1单IPO项目，为金苑种业。 风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险 北交所研 究 北交所策略专题 报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、三、四板建立制度型对接，多层次资本市场建设再进一步3 2、5家披露半年报公司净利同比均超45%，5家业绩预告公司预喜3 3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回升到17.1X4 4、北交所上市情况：2023年新上市公司首日涨幅均值29%5 5、北交所IPO审核一览：本期富恒新材和飞宇科技提交注册7 6、风险提示7 图表目录 图1：北证A股整体PE估值回升到17.1X4 图2：北证A股本周日均成交额11.28亿元（-6.08%）4 图3：北证A股本周日均换手率达1.12%（-0.01pcts）4 图4：北证50指数PETTM17.4X5 图5：北证50指数报854.09点，周度上涨0.79%5 图6：沪深300、科创50、创业板指指数周度上涨5 图7：2023年初至今48家上市企业的发行市盈率均值为17.07X6 图8：2023年初至今48家上市企业的首日涨跌幅均值为29.46%7 表1：新三板和四板制度型对接正式破题3 表2：万通液压以3.45亿元的营业收入、康普化学以7,224.23万元的归母净利润位居双第一3 表3：2023年1月1日到2023年8月4日北交所共有48家企业新发上市5 表4：近期申报企业财务信息（更新时间：2023.7.31~2023.8.4）7 1、三、四板建立制度型对接，多层次资本市场建设再进一步 2023年8月4日，全国股转公司发布了《全国中小企业股份转让系统股票公开转让并挂牌审核指引——区域性股权市场创新型企业申报与审核（试行）》（以下简称指引）。《指引》明确了区域性股权市场企业（以下简称四板）申请新三板挂牌的两种便利机制（开通绿色通道和实施公示审核），为以专精特新为代表的创新型企业进入资本市场提供了更加丰富、便捷的路径。该指引的发布，标志着新三板和四板市场的正式打通，未来，我们将会看到针对专精特新企业其中一条清晰的资本路径：挂牌“专精特新”专板、到新三板，再到登陆北交所。 序号便利机制具体内容 表1：新三板和四板制度型对接正式破题 1绿色通道 2公示审核 为在四板挂牌的专精特新中小企业、专精特新“小巨人”企业、制造业单项冠军企业，或“专精特新”专板培育层企业等四类企业，开通审核“快车道”，提供申报前咨询、优先受理、快速审核等专项支持措施，提高企业申报挂牌效率。 针对“专精特新”专板培育的专精特新“小巨人”、制造业单项冠军等优质企业，在官网专区进行20个自然日公示。“公示期间未接到异议的即可挂牌，无需发出审核问询”，全国股转公司同时强调，将通过引入市场监督机制简化相关企业挂牌审核程序。 资料来源：全国股转公司、开源证券研究所 2、5家披露半年报公司净利同比均超45%，5家业绩预告公司预喜 截至2023年8月5日，北交所有10家公司披露了2023年中报业绩（半年报 或业绩预告）。整体来看，除旭杰科技业绩扭亏为盈外，其余9家公司半年报或业绩预告净利同比均超45%。体量方面，万通液压（从事液压油缸的研发、生产和销售，产品主要包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧）以3.45亿元的营收、康普化学（从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售）以7,224.23万元的归母净利润位居双第一；成长性方面，旭杰科技 （专注于推广建筑装配化的具体应用）以124.76%的营收增速、华密新材（主导产 代码 公司名称 业务 市值/亿元PETTM2023H1营 收/亿元 2023H1营 收同比 2023H1业2023H1 绩/万元 业绩同比 品是特种橡胶混炼胶和橡塑制品）以110.33%的归母净利润增速位居双第一。表2：万通液压以3.45亿元的营业收入、康普化学以7,224.23万元的归母净利润位居双第一 中报 830839.BJ 万通液压 液压油缸 9.09 11.36 3.45 63.69% 3,610.55 86.12% 836247.BJ 华密新材 特种橡胶混炼胶和橡塑制品 6.12 11.14 1.90 16.90% 2,353.91 110.33% 833394.BJ 民士达 芳纶纸及其衍生品 24.45 31.93 1.74 32.63% 4,002.65 49.09% 830779.BJ 武汉蓝电 电池测试设备 15.26 18.21 0.86 37.76% 4,182.38 45.71% 837242.BJ 建邦科技 汽车后市场非易损零部件 5.69 9.30 2.42 16.61% 2,958.48 57.40% 业绩预告 836149.BJ 旭杰科技 推广建筑装配化的具体应用 2.94 -12.34 2.58 124.76% 370.00 扭亏 834033.BJ 康普化学 特种表面活性剂制造商 33.14 26.76 - - 7,224.23 66.46% 832225.BJ利通科技钢丝增强橡胶软管、连接件及橡12.96 14.21 - - 6,230.43 86.45% 胶软管总成 833943.BJ优机股份石油天然气输送等定制化机械设 备及零部件 7.8510.61--3,843.8279.43% 430718.BJ合肥高科家用电器专用配件及模具5.009.68--3,083.0045.69% 数据来源：Wind、开源证券研究所注：数据截至2023.8.5 3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回升到17.1X 近期（2023.7.31~2023.8.4），科创板、创业板、北证A股整体PE估值都有一定程度回升，其中科创板整体PE由39.04X回升到40.60X；创业板整体PE由34.57X回升到34.88X；北证A股整体PE估值由16.80X回升到17.09X。 图1：北证A股整体PE估值回升到17.1X 40.60 34.57 34.88 39.04 16.8017.09 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 北证A股创业板科创板 2023.7.282023.8.4 数据来源：Wind、开源证券研究所 从流动性表现来看，北证A股本周（2023.7.31-2023.8.4）日均成交额11.28亿元，较上周下跌6.08%。北证A股本周日均换手率有所下跌，达1.12%(-0.01pcts)；科创板本周日均换手率2.34%(-0.33pcts)；创业板本周日均换手率4.70%(-0.07pcts)。 图2：北证A股本周日均成交额11.28亿元（-6.08%）图3：北证A股本周日均换手率达1.12%（-0.01pcts） 25 20 15 10 5 0 7.10~7.147.14~7.217.24~7.287.31~8.4 北证A股日均成交额（亿元） 6 5 4 3 2 1 0 7.3~7.77.10~7.147.14~7.217.24~7.28 北证A股日均换手率（%）科创板日均换手率（%）创业板日均换手率（%） 数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所 从北证50指数来看，北证50指数本周有所上涨，北证50指数PETTM17.4X。从几大指数涨跌幅表现来看，沪深300、科创50、创业板指指数本周有所上涨。截至到本周（2023.8.4），北证50指数报854.09点，较上周收盘价上涨0.79%；沪深 300指数报4,020.58点，较上周收盘价上涨0.79%；科创50指数报975.78点，较上周收盘价上涨1.36%；创业板指指数报2,263.37点，较上周收盘价上涨1.97%。 图4：北证50指数PETTM17.4X 130035 120030 110025 10