业绩稳步提升，消费者业务增速亮眼

中兴通讯发布2021年半年度报告，实现营业收入530.7亿元，同比增长12.4%；归母净利润40.8亿元，同比增长119.6%。剔除低基数影响，近两年公司归母净利润复合增速66.5%。毛利率修复显著，Q2单季度毛利率为36.8%，同比上升了8.3个百分点。深耕5G建设，运营商业务成长稳定，固网接入、光传输、视频产品等市场份额进一步提升。政企与消费者业务同步驱动，助力业务高速增长。预计2021-2023年归母净利润分别为70.6、92.1、109.1亿元，对应PE分别为22、17、14倍，维持“买入”评级。