京沪高铁2021年半年报显示,公司实现营收151.0亿,同比增长50%,较19H1下滑10.0%;归母净利润27.4亿,同比大幅增长417%,较19H1下滑52%。Q2实现24.2亿,创疫情后最高单季水平,较19年Q2仅落后5.5亿。净利润方面,Q1/Q2分别为3.22和24.2亿,同比分别下滑1%和增长1071%,较19年同期分别下降86%和18.5%,Q2净利润绝对值为20年疫情以来最高水平。毛利率方面与20年同期相比,受益于运量快速恢复,毛利率提升显著,由20H1的21.9%提升至37.9%;相比19H1由于客运量下降且京福安徽公司新线路运营初期盈利能力较弱,毛利率明显更低(19H1为47.9%),Q2单季度来看,19-21年三年Q2毛利率分别为51%、22.7%和46.1%,Q2单季毛利率恢复显著。建议关注疫情好转运营水平快速恢复,叠加京福安徽公司新线路启用,公司营收快速增长。