2021年半年报点评：需求疲弱叠加成本压力，上半年业绩短期承压

海天味业发布2021年半年报，营收23.16亿元，同比下滑9.34%；归母净利润2.8亿元，同比下滑38.51%。酱油、鸡精鸡粉、食用油和其他收入分别为13.81、2.73、2.06和3.50亿元，同比下滑13%、29%、32%和7%。经销商数量为1636家，较2020年末净增加215家。净利率短期承压，毛利率为37.71%，同比下滑4.84pct；费用率保持稳定；净利率为12.08%，同比下滑5.73pct。下半年有望环比改善，预计需求复苏、低库存操作将提振基本面。中长期看，产能、产品、渠道和营销多重并举，稳步迈向“双百目标”。