本报告主要探讨了2021年中国内容机构(MCN)行业的本质、规模及核心壁垒。MCN机构是连接内容生产者与平台方的中介,通过内容聚合、制作和运营,以不同商业化服务变现并按照约定进行收入分成。2015-2020年我国MCN市场规模年均复合增长率达98%,在2020年或达245亿元的市场规模;与此同时,从业机构数量在2015-2020年复合增速达181%,2020年从业机构数量或达2.8万家。MCN机构的核心壁垒在于专业化服务体系和高效率分发渠道保证优质内容有效变现,本质是内容的聚合和分发,并基于流量变现,在产业链里扮演的是链接多边关系的角色。MCN机构的商业模式主要包括电商型、泛内容型和营销型,目前MCN机构最主要的变现方式为广告营销。预计在未来,内容电商的发展将助力MCN市场规模的提升和商业模式的优化,并成为MCN的主要收入来源。