拨备计提下降带来净利润高增

工商银行2021年半年报点评：净利润增速明显提升，拨备计提下降带来净利润高增。拨备计提下降带来净利润高增，净息差收窄幅度放缓，优化资产结构，不良压力减轻，降低拨备计提释放利润。我们上调2021~2023年净利润预测至3492/3667/3825亿元，对应增长9.9%/5.0%/4.3%，EPS为0.93/0.98/1.03元，当前股价对应动态PE为5.0x/4.7x/4.5x，对应动态PB为0.57x/0.56x/0.55x。