高基数影响业绩增速略有放缓，线上业务快速发展

健之佳（605266）是日常消费食品与主要用品零售II行业的领先企业，2021年上半年实现收入23.79亿元，同比增长12.83%，净利润1.22亿元，同比增长10.17%。其中，受疫情高基数影响，业绩增速略有放缓，毛利率显著恢复。核心产品增长稳健，线上业务快速发展。门店保持较快的拓展节奏，云南县区渗透率持续提升。我们预计2021-2023年净利润分别为1.43亿元、1.68亿元和2.02亿元，对应PE分别为30倍、26倍和22倍，维持“买入”评级。