成本上升影响业绩表现，看好公司未来大家居战略深化发展

恒林股份(603661)发布2021年半年度报告，实现总营业收入24.08亿元，同比增长34.74%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长6.38%；基本每股收益1.69元。报告指出，公司营收稳定增长，成本增加致毛利率大幅下降。费用率大幅下降，缓和净利率下跌幅度。公司持续推进电商业务升级，优质并购加快to B业务发展。预计公司2021/22/23年能够实现基本每股收益5.08/6.33/7.87元，对应PE为9X、7X、6X，首次覆盖，予以“推荐”评级。