血制品和疫苗业务下半年有望改善和放量

华兰生物2021年半年度报告显示，公司实现营收12.89亿元，同比增长-7%，实现归母净利润4.57亿元，同比增长-10.6%。其中，血液制品业务实现收入12.7亿元，同比增长-8.28%，预计下半年将持续恢复。此外，公司疫苗业务收入930万元，预计下半年将实现放量。华兰疫苗顺利过会，如未来顺利分拆上市，公司主业结构更加清晰，疫苗业务有望加速发展。我们维持盈利预期，预计公司21-23年实现归母净利润19.73、24.30、29.51亿元，分别同比增长22%、23%、22%。维持“买入”评级。