收入延续高增，现金流优异促高质量发展

东鹏控股发布2021年半年报，实现营收36.25亿元，同比+39.0%；归母净利3.87亿元，同比+79.3%。驱动因素包括行业集中度加速提升、外延发展、内生增长等。分产品看，有釉砖和卫浴等产品增速均超过40%，增速高于无釉砖和卫生陶瓷。毛利率方面，虽然原材料、能源价格快速上涨，但公司通过原材料择时采购和技术升级有效降低了采购成本。未来公司将根据营销、产品和产能布局不断做大做强各生产基地。现金流方面，公司经营现金流持续充裕。公司盈利预测及估值：预计2021-2023年营业收入分别为93.37、116.66和140.16亿元，归母净利润分别为3.87、4.72和5.63亿元。维持“买入”评级。