毛利率合同负债等指标优异，基础软件收入高增速

东方通(300379.SZ) 投资评级：买入 东方通是一家基础软件和大数据安全双轮驱动的公司，受益于国产信安行业的爆发。公司毛利率、合同负债等指标优异，基础软件收入高增速。单二季度，公司收入0.59亿元，同比+0.24%，归母净利润-0.33亿元，主要是销售、管理、研发费率均大幅提升。与此同时，Q2公司销售商品等收到现金1.43亿元，同比增长85.7%，截止6月合同负债0.54亿元，季度环比+0.09亿元，去年同期为0.05亿元。公司持续深耕中间件，积累核心技术优势，已累计发布60余款产品，报告期内新增22项发明专利。分别加入阿里云、华为云生态，中间件产品在企业端覆盖有望进一步加大。公司核心中间件产品竞争力正持续提升，收入大幅增长的同时成本下降，或表明产品标准化程度、技术壁垒与党政及行业客户认可度提升。同时，与云计算厂商合作，靶向云原生中间件蓝海市场，前景广阔。公司中报销售商品收到现金、合同负债指标优异，党政信创高景气下全年业绩快速增长确定性较强。预计2021-2023年公司收入为10.36/17.29/26.52亿元，净利润为4.08/7.29/11.04亿元，PE为36/20/13倍，维持“买入”评级。