宋城演艺（300144.SZ）发布2021年中期财报，期内实现营收7.34亿元，恢复至2019年同期51.8%；归母净利润3.78亿元，恢复至2019年同期48.18%；扣非归母净利润3.18亿元，EPS0.14元。其中Q2实现营收4.28亿元，环比Q1增长39.68%；归母净利润2.46亿元，环比Q1增长85.77%；扣非归母净利润1.87亿元。期内公司演艺主业实现归母净利润3.78亿元，恢复至2019年同期71.04%。公司景区业务基本恢复，带动营业成本大幅上升，毛利率下滑13.32个百分点至63.77%，整体费用率下降59.88pct至16.12%。我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.27\0.44\0.62，对应公8月26日收盘价14.70元，2021-2023年PE分别为54.4\33.3\23.6，维持“增持”评级。
