顺博合金公布2021年上半年业绩，公司上半年营业收入42.02亿元，同比增长134.33%，归母净利润1.56亿元，同比增长109.93%，扣非归母净利润1.38亿元，同比增长101.51%，经营活动产生的现金流量净额-2.32亿元，同比下降254.64%。公司盈利同比大增主要得益于产销量高增长，上半年公司实现再生铝合金销量27.61万吨，同比增长80%以上。顺博合金的盈利能力稳健，产能布局多元化，目前在重庆、广东、江苏、湖北拥有四处生产基地，可以辐射西南、华南、华东和华中主要消费市场。预计公司2021-2023年营收分别为101/121/151亿元，同比增速107/20/25%，归母净利润分别为3.32/4.18/4.96亿元，同比增速69.6/25.8/18.8%；摊薄EPS=0.76/0.95/1.13元，当前股价对应PE=25.7/20.4/17.2X。考虑到公司是国内领先的再生铝生产企业，公司产能布局区域合理，未来产能进一步扩张，且布局铝灰处理项目有望给公司带来新的盈利增长点，公司将充分受益于再生铝行业加速发展，首次覆盖给予“增持”评级。
