Q2销量短期承压，高端化趋势仍持续

青岛啤酒发布2021年半年报，实现产品销量476.9万千升，同比增长8.24%；营业收入182.9亿元，同比增长16.66%；实现归母净利润24.2亿元，同比增长30.2%。其中21Q2公司实现产品销量258万千升，同比减少7.10%；营业收入93.63亿元，同比减少0.24%；实现归母净利润13.9亿元，同比增长5.74%。公司高端化布局毛利率提升，费用合理控制净利率向好。预计公司今年将加大品牌费用投放力度，公司作为北京冬奥会的主赞助商，将在电商平台和地方卫视等加大广告投入。下半年伴随餐饮和夜场渠道恢复，促销费用预计也有所增加。公司毛利率提升释放利润弹性，费用合理控制维持净利率良好增长。