成本上升压制短期盈利能力，双拓战略带来大幅增长

传音控股(688036.SH)发布2021年半年度报告，实现营收228.53亿元，同比增长65.06%；归母净利润17.32亿元，同比增长58.71%；扣非净利润15.50亿元，同比增长65.03%。公司实现双拓战略，营收大幅增长，但电子元器件成本上升，拉低公司短期盈利能力。公司研发投入持续加大，助力产品价格段向上突破。移动互联网业务构建公司长期增长曲线。预计公司2021-2023年净利润38.00、50.92、67.76亿元，对应2021-2023年PE分别为27.47、20.96、16.44倍。建议关注。