中报业绩超预期，规模化优势提升盈利质量

爱美客（300896）发布2021年中报，上半年实现收入6.3亿，同比增长162%，归母净利润4.25亿，同比增长189%，扣非后约为4.1亿，同比增长约191%，经营活动现金流4.4亿，同比增长280%；21Q2单季度实现收入3.74亿，同比增长约130%，归母净利润2.55亿，同比增长144.7 %，扣非后约为2.48亿元。业绩超预期。公司依靠当前龙头产品嗨体多SKU差异化布局满足各个细分市场需求，嗨体颈纹针1.5+2.5，嗨体熊猫针1.0二季度持续放量，规模化效应持续体现，单季度毛利率再创新高。公司透明质酸钠类注射产品（嗨体）2020年全国销量份额达到27.2%，入院价市场份额约为14.3%，公司具备明显的行业领先地位。2021年6月10日，国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，政策引导支持医美机构规范化、健康化发展，长期利好上游产品头部企业。公司研发费用为4413万元，同比+112%。