报告总结: 洽洽食品发布了2021年中报,上半年实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为23.81亿元、3.27亿元、2.64亿元,分别同比+3.76%、+10.86%、+11.04%,归母净利率13.75%,同比+0.88pct。其中Q2实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为10.02亿元、1.30亿元、0.87亿元,分别同比-12.7%、-11.37%、-20.50%,归母净利率12.94%,同比+0.19pct。Q2现金回款11.35亿元(同比-4.12%),好于营收增速;存货10.77亿元(同比+3.23%),预付款项0.28亿元(同比-55%),我们认为主要是疫情下进口坚果大量消耗有关;合同负债0.71亿元(同比-27.85%)。