晶澳科技发布2021年中报，实现营业收入161.92亿元，同比增长48.77%；实现归属母公司净利润7.13亿元，同比增长1.8%。其中2021Q2，实现营业收入92.36亿元，同比增长46.8%，环比增长32.8%；实现归属母公司净利润5.57亿元，同比增长34.05%，环比增长254.9%。公司组件出货量9.99GW，Q2组件出货量5.54GW，同增75%，环增24%。盈利方面，2021H公司组件毛利率12.25%，同降7.85个百分点，Q2测算毛利率在13%-14%，环比提升3-4 pct，主要原因在于：1）玻璃降价对冲硅料涨价，组件成本环比基本持平；2）Q1国内低价单基本交付完成，Q2组件平均单价约1.55元/W，环比提升5分/W。预计公司21年底硅片-电池-组件产能将分别达到约32GW，32GW，40GW，均较20年底增长70%+，带动平均生产成本继续下降，增强公司盈利能力和行业竞争力。维持“买入”评级。
