盈利能力回升显著，风机大型化出货明确

金风科技（002202）2021年上半年实现营收179.04亿元，同比增长7.83%；实现归母净利润18.49亿元，同比增长45.00%；实现扣非归母净利润17.23亿元，同比增长50.58%，EPS 0.41元。2021H1公司毛利率为27.98%，相较于2020年提升约10pp。2021年上半年盈利能力显著提高，受益于海风项目出货，风机销售单价提升明显。我们预计未来三年公司归母净利润复合增长率为14.79%，首次覆盖给予“持有”评级。