国防军工行业周报：国产航母第三次海试，中国新雷达将现身珠海航展

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2018年11月03日 分析师：沈繁呈 CIIA，S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 << AG600“鲲龙”水上首飞, 美欲退出《中导条约》>>2018-10-28 <<中央军民融合发展委员会第二次会议召开，关注军民融合立法进度>> 2018-10-22 <<第四届军民融合发展高技术装备成果展览在京举办，首艘大型载人飞艇下线>> 2018-10-14 国产航母第三次海试, 中国新雷达将现身珠海航展 ——国防军工周报2018第41期 股票名称 EPS PE 18E 19E 18E 19E 中直股份 0.96 1.19 37 30 中航光电 1.28 1.59 33 26 航发动力 0.51 0.61 44 36 中航沈飞 0.59 0.72 60 49 航天电器 0.88 1.08 29 23 资料来源：长城证券研究所 ◼ 行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅4.30%，位列29个一级板块涨跌幅的第14位。国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨幅分别为4.15%、4.71%、4.44%、3.90%。 ◼ 国产航母第三次海试，服役进度或破辽宁舰记录。香港大公网报道称，首艘国产航母10月28日上午从大连造船厂出发，赴相关海域进行第三次海试，海军89号综合保障船首次随航母共同出海。早6时，国产航母舰岛和甲板灯火通明，开始有海军官兵列队巡视。 ◼ 中国新雷达将现身珠海，可探测巡航导弹性能世界领先。中国电子科技集团公司第十四研究所将在第十二届中国国际航空航天博览会（简称2018中国航展或珠海航展）上展出号称“低空突防克星”的YLC-18型“狐獴”低空补盲雷达。由中国电科第十四研究所研制的YLC-18型雷达，是一款性能出众的高机动三坐标低空补盲雷达。它既可作为低空目标探测雷达与中高空警戒雷达共同构建雷达情报网，也可用作防空高炮部队或地对空导弹部队的目标指示雷达。 ◼ 投资建议：中长期我们持续建议三条投资主线：第一，受益于国防武器装备升级的标的，包括航天强国（航天电器、航天电子）、远洋海军（中国重工、中电广通）和战略空军（中航沈飞、中直股份、中航机电、中航光电）。第二，受益于研究所改制和混改等政策提振的标的，包括航天机电、光电股份，国睿科技、四创电子。第三，内生增长稳健、估值较低的民参军标的，包括威海广泰、天银机电、航锦科技，新研股份。 ◼ 风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降；系统性风险。 -30%-20%-10%0%10%国防军工沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 5 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................... 9 4. 军工三级行业估值 ............................................................................................................. 11 5. 风险提示 ............................................................................................................................. 13 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 4 图3：军工行业涨幅榜前五 ....................................................................................................... 5 图4：军工行业跌幅榜前五 ....................................................................................................... 5 表1：军工行业个股表现 ........................................................................................................... 9 表2：航空军工 ......................................................................................................................... 11 表3：航天军工 ......................................................................................................................... 11 表4：兵器兵装 ......................................................................................................................... 12 表5：其它军工 ......................................................................................................................... 12 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2676.48点，上涨77.63点，涨跌幅2.99%；沪深300指数报收3290.25点，上涨116.61点，涨跌幅3.67%；中信国防军工指数涨跌幅4.30%，位列29个一级板块涨跌幅第14位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：长城证券研究所 国防军工三级行业中，兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨幅分别为4.15%、4.71%、4.44%、3.90%。 图2：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 资料来源：长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨幅前五的分别是航发科技、中航重机、高德红外、航发控制和全信股份，涨幅分别为11.54%、10.08%、7.89%、7.24%和7.14%。 -2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00煤炭银行食品饮料石油石化钢铁纺织服装商贸零售房地产汽车农林牧渔家电电力及公用事业基础化工国防军工非银行金融通信有色金属交通运输建筑综合电力设备机械传媒轻工制造建材计算机电子元器件医药餐饮旅游0.001.002.003.004.005.00沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：军工行业涨幅榜前五 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元） 600391.SH 航发科技 11.54 12.18 40.21 600765.SH 中航重机 10.08 7.97 62.01 002414.SZ 高德红外 7.89 15.86 99.01 000738.SZ 航发控制 7.24 12.89 147.67 300447.SZ 全信股份 7.14 9.91 30.99 资料来源：长城证券研究所 上周国防军工行业跌幅最大的为四创电子，跌幅为-2.93 %，涨幅最小为抚顺特钢、中航机电、银河电子和航天晨光，涨幅分别为0.00 %、1.09 %、1.40%和1.75 %。 图4：军工行业跌幅榜前五 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 收盘价（元） 总市值（亿元） 600990.SH 四创电子 -2.93 36.05 57.38 600399.SH 抚顺特钢 0.00 2.38 30.94 002013.SZ 中航机电 1.09 8.33 300.60 002519.SZ 银河电子 1.40 3.63 40.89 600501.SH 航天晨光 1.75 6.38 26.88 资料来源：长城证券研究所 2. 军工行业要闻 ◼ 中国-东盟“海上联演-2018”圆满完成海上演练科目（军报记者） 10月25日至26日，中国-东盟“海上联演-2018”进行了海上阶段的科目演练。各国参演舰艇进行了编队离港、编队通信、编队运动、联合搜救、直升机甲板互降、补给机动占位共6个科目的演练。 ◼ 我第二架C919大型客机转场江西，将继续开展试飞活动（观察者网） 据新华视点 10月27日报道，当天，C919大型客机第二架机从山东东营胜利机场起飞，历经2小时6分，平稳降落在江西南昌瑶湖机场，圆满完成转场飞行任务。接下来，国产大飞机将在此开展试飞活动。 ◼ 美国防长马蒂斯：下周将在华盛顿与中国防长会面（环球网） 继中美两国国防部长在新加坡东盟防长扩大会上会晤后，美国国防部长马蒂斯称两人下周将再次在华盛顿会见。据《联合早报》27日报道，周六（10月27日），马蒂斯在巴林首都麦纳麦举行的年度安全对话会上表示，中国国防部长魏凤和下周将访问华盛顿，继续就两国军事关系举行会谈。他还在会议上表示，战略竞争并不意味着敌意。 ◼ 我国产航母第三次海试，服役进度或破辽宁舰记录（观察者网） 香港大公网报道称，首艘国产航母10月28日上午从大连造船厂出发，赴相关海域进行 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 第三次海试，海军89号综合保障船首次随航母共同出海。早6时，国产航母舰岛和甲板灯火通明，开始有海军官兵列队巡视。 ◼ 中国新雷达将现身珠海，可探测巡航导弹性能世界领先（新浪军事） 中国电子科技集团公司第十四研究所将在第十二届中国国际航空航天博览会（简称2018中国航展或珠海航展）上展出号称“低空突防克星”的YLC-18型“狐獴”低空补盲雷达。由中国电科第十四研究所研制的YLC-18型雷达