2021年半年报点评：智能化升级进行时，渠道优化长线可期

华创证券对好太太（603848）2021年半年报进行了点评。2021H1，公司实现营收5.8亿元，同比增长55.1%，归母净利润1.3亿元，同比增长59.3%，扣非归母净利润1.1亿元，同比增长63.4%。其中，智能家居产品实现收入4.2亿元，占比进一步提升，已成为公司业绩增长主要动力。公司线上/线下实现营收2.82/2.94亿元，目前营收占比已接近1:1。公司加强了电商渠道营销和线下渠道整合，与李佳琦等头部直播保持长期紧密合作，增强了引流能力。此外，公司布局商超、家电、家装等渠道，大宗业务稳步发展，有望进一步打开公司业务增长空间。短期盈利略有承压，费用管控能力提升。我们预计2021-2023年归母净利润分别为3.1/3.6/4亿元，对应EPS分别为0.8/0.9/1元，对应当前股价PE分别为17/14/13倍。我们维持“推荐”评级，目标价为18.4元。