7月经济数据点评：整体压力不大，中小企业亟待政策呵护

7月经济数据受到多重因素影响不是很“好看”。七月份多地疫情散发、部分地区出现极端天气，对经济活动造成负面扰动，工业、投资、消费、出口等方面均有不同程度的放缓。但我们也需要认识到数据本身的局限，下半年开始基数效应明显减退，之前普遍采用的两年平均复合增速在刻画经济变化方面的局限性问题将更加突出，结合绝对值和环比增速目前看来相对较为适合，但大家都知道环比增速将收敛，依旧缺乏有指导性的锚。随着国内经济逐渐回归正常，越发难以宏大的逻辑去推演经济走势，需要更关注产业周期。