2价HPV放量同比高速增长，产能顺利扩充

万泰生物发布2021年半年度报告，收入19.64亿元，同比增长132.78%，归母净利润7.22亿元，同比增长195.92%。2价HPV放量同比高速增长，预计2021H1批签发了2价HPV230万支左右，实现收入7.5亿元左右。疫苗板块净利润率提升，预计2021年万泰沧海的净利润率大概能指引疫苗板块净利润率。2价HPV产能顺利扩充，供给无虞，预计21年公司2价HPV批签发在800万支左右。IVD板块收入同比高速增长，试剂收入11.4亿元，同比增长82%左右，预计净利润4.4亿，净利润率在38%左右。研发进展顺利，2价HPV完成WHO预认证现场核查，9价HPV完成了第三针临床现场接种工作。投资建议：公司搭建了稀缺的大肠杆菌原核表达系统的病毒样颗粒疫苗技术平台，结合海外技术优势，有望持续保持产品竞争力。预计2021-2023年归母净利润为11.3/16.8/22.6亿元，对应PE为104/72/53X，维持“买入”评级。