西南证券发布研报，称正弦电气（688395）深耕行业细分市场，积极拓展客户渠道。公司2021年H1实现营业收入2.37亿元，同比增长27.01%；实现归母净利润4058.19万元，同比增长19.91%。低压变频器方面，主要公司为海外欧美系代表厂家包括西门子、ABB、施耐德等以及日系代表厂家安川、三菱、富士等。近年来，随着多年研发投入，国产变频器产品的可靠性、售前售后服务、成本控制等方面的优势逐渐显现，以汇川技术、英威腾、正弦电气为代表的国产变频器企业正在逐步抢占外资品牌的市场，市场份额持续提升。公司直销和经销并举，积极拓展大客户和经销商渠道。公司以通用变频器起家，在丰富品类的同时，结合不同行业差异化的工艺要求，持续推出与之相对应的一体化专机。预计未来三年归母净利润复合增长率有望达到38.38%，给予公司2021年34倍PE，目标价37.40元，首次覆盖给予“买入”评级。
