深耕海外市场，持续扩张的本土商用餐饮设备龙头

银都股份是国内商用餐饮设备龙头，经过十多年的发展，形成了以OBM为主、ODM为辅的经营模式，实现了业绩稳步增长。公司营收和归母净利润实现了稳步增长，盈利能力有所提升。公司预计2021-2023年归母净利润为4.13、5.27、6.50亿元，当前股价对应PE分别为18.88/14.81/11.99倍。考虑到下游餐饮业景气指数不断回升，市场整体恢复向好，公司工程端客户有望获得重大突破，以及新产品盈利能力较强，公司未来成长空间广阔，首次覆盖，给予“增持”评级。