2021年中报点评：业绩符合预期，内容上线节奏扰动会员增长但H2有望得到恢复

芒果超媒发布2021年中报，营收78.53亿元，同比增长36.02%；归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。其中，核心视频平台业务保持高速增长，广告收入同比增长74.75%，会员收入同比增长23.05%。新媒体互动娱乐内容制作及内容电商业务符合市场预期。公司销售费用/管理费用/研发费用分别同比+37.84%/+15.94%/+53.46%，我们预计后续费用率有望整体保持平稳。维持“买入”评级，预计2021-2023年EPS为1.41/1.75/2.07元，对应PE为37/ 29/ 25倍。