蛋鸡制种龙头企业，产品质优稳中求进

晓鸣股份是一家蛋鸡制种企业，产品质优且稳步发展。2021年上半年，公司实现营业收入3.5亿元，同比增长26.1%，归母净利润为5195.1万元，同比增长61.2%。公司业绩增长主要得益于产能释放和市场价格上涨。蛋鸡具有较强的消费属性，市场需求广阔，但产能随需求变动存在滞后性。公司作为最具竞争力的蛋鸡制种企业之一，在经营模式以及生物安全方面具有明显优势。未来，公司将通过扩大产能，增强市场竞争力。预计2021-2023年EPS分别为0.54元、0.69元、0.87元，对应动态PE分别为33/26/20倍。首次覆盖，给予“持有”评级。