上半年产销两旺，一体化布局助力业绩持续提升

华友钴业发布2021年中报，报告期实现营收142.94亿元，同增57.91%，归母净利润14.68亿元，同增319.91%。其中Q2单季度营收78.69亿元，同增70.05%，环增22.49%；归母净利润8.14亿元，同增389.94%，环增24.46%。公司产销两旺，创造了历史上最好的半年度产销记录。在建项目稳步推进，有力保障未来业绩持续增长。一体化布局，成本及技术优势助力产品快速放量。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为29.30、38.50和45.60亿元，对应EPS分别为2.38、3.22和3.86元，对应PE分别为52、39和33倍，维持“增持”评级。