公司动态点评：中报业绩符合预期，下半年利润有望迎来爆发

三祥新材（603663）公司动态点评：2021年08月15日，公司发布2021年中报，上半年实现营业收入4.34亿元，同比增长26.37%；归母净利润0.47亿元，同比增长30.15%；扣非后归母净利润0.45亿元，同比增长38.67%。二季度单季实现营收2.08亿元，同比增长28%；实现扣非后归母净利润0.24亿元，仅次于2019Q2，同比增长72.42%。在锆业务量价齐升推动下，公司业绩保持增长态势，基本符合此前预期。6月份以来锆系产品价格加速上涨，下半年公司业绩有望迎来爆发。2021-2022年是公司产能扩张的重要节点：公司与宁德时代等企业合作的镁合金项目一期预计今年下半年投产，目前已获得宁德时代具体订单，此外纳米氧化锆项目一期1000吨产能已于年初投产，氧氯化锆2万吨项目预计下半年投产，特种陶瓷项目预计将于2022年投产；而工业级海绵锆此前的3000吨产能有望于今年全面放量。随着募投项目陆续投产，产能增长有望成为未来两年业绩重要驱动。长城证券预计公司2021-2023年EPS分别为0.56元／0.88元／1.32元，对应PE分别为40／25／17倍，维持“增持”评级。