荣盛石化发布2021年半年度业绩公告，实现营收844.2亿元，同比增长67.9%；归母净利润65.7亿元，同比增长104.7%。浙石化二期项目已投入运行，为公司业绩增量贡献，炼油产品上半年实现收入274.1亿元，同比增长105.3%。此外，浙石化已获得2021年第一批成品油一般贸易出口配额200万吨，随着世界经济运行恢复常态，能源动力产品消费有望得到恢复，为浙石化二期炼油产品打开销路。同时，公司化工品高景气，未来尚有较大发展空间。浙石化一期以及中金石化共有接近1600万吨化工品产能，充分受益于化工品价格上涨，上半年化工品实现收入322.9亿元，同比+75.2%，毛利率大幅上涨10.5个百分点至39.2%。浙石化二期乙烯、乙二醇装置已分别于4月、6月试车成功，余下尚有聚丙烯、PC、光伏料EVA等装置待投放，浙石化二期完全投产后，公司将拥有接近2600万吨的化工品产能，发展空间巨大。此外，涤纶长丝利润修复，薄膜盈利高位维持。预计2021-2023年EPS分别为1.47元、1.73元、1.99元，归母净利润将保持40.3%的复合增长率。给予公司2021年17倍估值，对应目标价25.0元，首次覆盖给予“买入”评级。
