7月金融数据季节性回落,未来社融或维持中性波动。新增人民币贷款1.08万亿元,同比多增873亿元,环比减少1.04亿元。新增社融1.06万亿元,同比减少6362亿元,环比减少2.6万亿元。社融存量同比增速10.70%,比前值下降0.3个百分点。M2同比8.3%,前值8.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点;M1同比4.9%,前值5.5%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点,或源于季节性回落。企业中长期贷款同比回落。7月居民部门贷款增加4,059亿元,同比少增3519亿,其中短期贷款同比少增1425亿;中长期贷款同比少增2093亿,或与近期全国地产调控趋严有关。7月企业部门贷款增加4,334亿元,同比多增1689亿,票据融资同比去年多增,形成一定拉动,企业短贷和中长贷均同比少增。社融超预期回落。预计未来社融数据维持中性波动。