7月社融数据点评：社融、贷款皆回落，后市如何？

西南证券研究发展中心发布的7月社融数据点评显示，7月末社会融资规模存量同比增长10.7%，增速放缓，7月社融增量同比少增较多，一方面受到季初影响，一方面市场流动性不差；其中，对实体经济发放的人民币贷款同比少增1830亿元。预计后续社融增速边际下降趋缓，金融对实体经济的支持将不减。政府债券发行拖累直接融资，表外融资未见起色。地产政策影响居民中长贷，企业中长期贷款同比少增。剪刀差继续扩大，M2增速回落。风险提示：国内需求不及预期，复苏不及预期。