7月份通胀数据点评：CPI同比基本稳定，PPI同比高位震荡

长城证券发布的报告指出，7月份CPI同比为1%，与上个月相比仅下降0.1个百分点；环比为0.3%，与上个月相比回升0.7个百分点，环比出现较大幅度反弹。而7月份PPI同比为9%，比上个月回升0.2个百分点；环比为0.5%，比上个月回升0.2个百分点，幅度不大。CPI同比和PPI同比数据对货币政策影响不大。目前七天回购利率已经下降至2%左右，相比1%的CPI同比来说仍有下降空间，但相对于较高的GDP平减指数来说已经不低。在PPI同比增速未明显下降时期，货币供给量增速都没有提升的压力。因此三季度货币政策难以转松，经济增速仍保持放缓态势。报告还指出，当前七天回购利率已经下降至2%左右，相比1%的CPI同比来说仍有下降空间，但相对于较高的GDP平减指数来说已经不低。在PPI同比增速未明显下降时期，货币供给量增速都没有提升的压力。因此三季度货币政策难以转松，经济增速仍保持放缓态势。