6月份通胀数据点评：CPI波幅不大，PPI高位震荡

本报告指出，6月份CPI同比为1.1%，与上个月相比仅下降0.2个百分点；环比为-0.4%，与上个月相比也下降0.2个百分点，相对幅度均不大。6月份PPI同比为8.8%，比上个月下降0.2个百分点；环比为0.3%，比上个月下降了1.3个百分点，降幅较大。虽然国际油价同比已经回落，但价格还在上涨，因此PPI同比仍处于高位震荡阶段。因此当前货币政策仍将处于“防通胀”阶段，而非转为“防通缩”阶段。预计这一转变会在四季度出现。