储能系列报告4：表前市场高增，开启美国储能新篇章

美国储能市场在2020年开始高增，原因包括电网基础弱，依赖电力辅助服务完成新能源消纳；电池储能可参与电力批发&辅助服务市场，盈利模式确立；电网侧光储优于天然气；发电侧光储PPA已具经济性。美国储能市场的主要投资者是独立发电厂，其中前五大为Vistra、LS POWER、NEE、AES、Ventura，CR5=53%。美国储能市场高增后，电池龙头宁德时代、亿纬锂能、PCS龙头阳光电源、受益于美国市场放量的电池厂恩捷股份、中国宝安、当升科技、天赐材料等以及零部件公司中熔电气、宏发股份、良信电器等将受益。风险提示包括储能需求不及预期、政策力度不及预期、锂电池价格下降不及预期、其他储能方式发展超预期。