业绩高速增长，盈利能力持续增强

通策医疗（600763）发布2021年半年报，实现营收13.18亿元，同比增长74.81%，实现归母净利润3.51亿元，同比增长141.16%。其中Q2实现营收6.86亿元，同比增长23.14%，实现归母净利润1.86亿元，同比增长13.27%。公司业绩稳健增长，Q2增速放缓系去年同期高基数效应。公司省内总院客单价持续提升，分院增长强劲，省外市场快速增长。分业务看，四大业务板块均实现快速增长。公司规模效应凸显，毛利率持续提升，费用率控制得当，盈利能力持续增强。公司蒲公英分院和省外总院建设稳步推进，为公司长期发展奠定基础。我们预计公司21-23年归母净利润分别为7.39/10.11/12.56亿元，维持买入评级。