类滞胀已来，衰退未至

华创证券研究所发布了《中国经济数据前瞻》报告，指出下半年经济大概率进入类滞胀环境，但衰退尚不至于。7月经济数据前瞻如下：通胀方面，PPI再次攀高，CPI继续回落；经济方面，滞来自经济内部的分化，出口、消费、投资和工业生产等方面都有所表现；金融数据方面，社融增速仍在下探。报告还指出，当下对政策过度期待可能并不可取，经济仍有一定的韧性。