矿钢周报： 需求预期将向现实靠拢钢矿震荡偏弱

本周评级：☆☆☆ 混沌天成研究院工业品组黑色组本周观点：需求预期将向现实靠拢，钢矿震荡偏弱。供应端，上周澳巴发运量均有所回升，但国内到港因台风天气影响大幅下降，预计未来两周国内到港先抑后扬，考虑到当前港口压港较多，整体国内进口矿供应依然宽松。需求端，近期钢厂开工率及铁水产量持续下滑，港口现货及远期成交均表现低迷，成交品种仍集中在性价比高的中低品资源，显示钢厂对铁矿的需求依然较弱。库存端，本周钢厂库存明显回落，港口库存略有下降，国内矿库存也有小幅减少。利润端，本周美元货到港利润有所增长，显示国外对铁矿需求下滑。在限产限电双重影响下，近期钢材产量继续下降，整体下半年钢材供应预期趋减。需求方面，受台风天气及多地疫情影响，近期工地开工需求减弱，建材成交低迷，6月制造业数据显示，除集装箱产量同比仍有增长外，家电、汽车、机械、造船产需表现均有明显回落。随着8月来临，市场需求预期逐渐向现实靠拢，在需求尚未有明显起色的情况下，预计短期钢价可能震荡偏弱运行。策略建议：1.短期可考虑做空钢厂利润或卷螺差收窄的套利。2.中期可继续逢高布局空铁矿的操作。风险提示：1.铁矿：疫情或恶劣天气影响供应，限产政策全面放松。2.钢材：国内外宏观经济政策环境重大变动。