传媒行业周报系列2021年第10周：虾皮电商GMV翻倍增长，关注游戏龙头配置价值

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 虾皮电商GMV翻倍增长，关注游戏龙头配置价值 [Table_Title2] 传媒行业周报系列2021年第10周 [Table_Summary] ►市场行情回顾 本周（2021.3.1-2021.3.5）上证指数下降0.20%，沪深300指数下降1.39%，创业板指数下降1.45%。SW传媒指数上升2.33%，跑赢创业板指数3.78pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第6。 ►传媒行业数据 截至2021年3月5日，院线电影排名前三为《你好，李焕英》《人潮汹涌》和《唐人街探案3》，网播电影排名前三为《一眉先生》《长白·灵蛇传》和《缉魂》；影视剧集排名前三为《山河令》《赘婿》和《锦心似玉》；综艺排名前三分别为《创造营2021》《青春有你第三季》和《王牌对王牌第六季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《原神》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《提灯与地下城》。 ►核心观点 本周Shopee（虾皮）母公司Sea Limited公布财报，旗下电商业务GMV规模同比翻倍，为东南亚电商市场规模的57%，东南亚电商市场维持高增长态势。随着海外疫情的逐步受控制和全球经济的恢复，我们看好东南亚人口基数高、电商渗透率低、居民收入增速空间大等因素支撑的中长期电商市场增长空间。接下来市场将迎来年报、一季报披露窗口，我们建议投资者遴选财报高增长、未来三年预期增速对应PEG<1的性价比较高的中小市值标的。我们认为当前游戏行业估值已处于历史中低位水平，在内容监管逐步科学理性、版号供给稳定、5G驱动市场增量的行业发展趋势下，随着市场投资风格的切换，相比港股游戏核心标的的估值，A股的游戏头部公司具有较高的配置价值。 ►投资建议 我们持续关注游戏板块，推荐估值较低的头部游戏研发厂商，完美世界、三七互娱；新媒体板块方面，强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台，年度业绩预告高增长，持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒，推荐关注前期股价调整幅度较大、业绩高增长而估值较低的新媒股份；其他板块方面，推荐长期深耕精准买量的RCEP跨境电商龙头公司吉宏股份和线下数字空间展览展示龙头公司风语筑。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：赵琳 邮箱：zhaolin@hx168.com.cn SAC NO：S1120520040003 联系人：李钊 邮箱：lizhao1@hx168.com.cn 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 -10%2%13%24%36%47%2019/092019/122020/032020/062020/09传媒沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年3月7日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p183823 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020E 2021E 2022E 2019A 2020E 2021E 2022E 002803 吉宏股份 35.24 买入 0.86 1.76 2.50 3.29 40.98 20.02 14.10 10.71 002555 三七互娱 29.83 买入 1.00 1.36 1.64 1.94 29.83 21.93 18.19 15.38 002624 完美世界 25.04 买入 1.16 1.24 1.50 1.76 21.59 20.19 16.69 14.23 300770 新媒股份 58.72 增持 1.71 2.65 3.30 4.09 34.34 22.16 17.79 14.36 603466 风语筑 21.23 增持 0.90 1.08 1.38 1.73 23.59 19.66 15.38 12.27 300413 芒果超媒 66.43 增持 0.65 1.05 1.27 1.54 102.20 63.27 52.31 43.14 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：吉宏股份由华西传媒&轻工联合覆盖；风语筑由华西传媒&建材联合覆盖 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 本周市场行情 ................................................................................ 4 2. 核心观点&投资建议............................................................................ 5 3. 行业新闻 .................................................................................... 5 4. 重要公告 .................................................................................... 7 5. 子行业数据 .................................................................................. 9 5.1. 电影行业 .................................................................................. 9 5.2. 游戏行业 ................................................................................. 10 5.3. 影视剧集行业 ............................................................................. 11 5.4. 综艺及动漫 ............................................................................... 12 6. 风险提示 ................................................................................... 13 图表目录 图 1 2021年第10周申万一级行业涨跌幅排名（2021.3.1-2021.3.5）....................................................................................4 图 2 2021年第10周传媒子行业涨跌幅排名（2021.3.1-2021.3.5） ........................................................................................4 表 1 2021年第10周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2021.3.1-2021.3.5）...........................................................................5 表 2 2021年第10周电影票房（2021.3.1-2021.3.5）...................................................................................................................9 表 3 2021年第10周电影网播（2021.3.1-2021.3.5）................................................................................................................ 10 表 4 2021年第10周游戏市场排行榜（2021.3.1-2021.3.5） .................................................................................................. 10 表 5 2021年第10周影视剧集市场排名情况（2021.3.1-2021.3.5） ..................................................................................... 11 表 6 2021年第10周综艺市场排名情况（2021.3.1-2021.3.5） .............................................................................................. 12 表 7 2021年第10周动漫市场排名情况（2021.3.1-2021.3.5） .............................................................................................. 12 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/20190228 16:59 1.本周市场行情 本周（2021.3.1-2021.3.5）上证指数下降0.20%，沪深300指数下降1.39%，创业板指数下降1.45%。SW传媒指数上升2.33%，跑赢创业板指3.78pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第6。子行业中，游戏、广电、体育位列前三甲，分别为5.82%、4.25%、3.99%。 图 1 2021年第10周申万一级行业涨跌幅排名（2021.3.1-2021.3.5） 资料来源：Wind，华西证券研究所 图 2 2021年第10周传媒子行业涨跌幅排名（2021.3.1-2021.3.5） 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为*ST当代、紫天科技、吉比特、*ST中昌、世纪华通。跌幅前5为ST惠程、众应互联、人民网、光线传媒、欢瑞世纪。 2.33%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%5.82%4.25%3.99%1.96%0.68%0.22%-0.31%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%游戏广电体育出版互联网服务广