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经济、货币双平稳中临物价拐点,通胀交易主线仍不变。经济增长平稳局面巩固无虞,流动性方面,虽然货币增长年内或见顶,但平稳格局不变,且在货币转向内生下,中性偏紧货币增速无碍利率下移和宽信用发展。主要表现为PPI高涨的通胀已过拐点,中国降息的条件正渐行渐近。国债跟随股市跳水,市场风云突变,导致预期扭转。