周度经济观察：未到牛熊转换时

近期权益市场下跌主要与政策对互联网、教育行业加强监管有关，市场担心未来更多领域经历政策的强力调控，进而导致风险偏好急剧下降。尽管市场风险偏好下降、部分行业长期盈利受到冲击，但在国内流动性宽松、外部环境平稳的背景下，市场单边下行的可能较低，未来有望延续震荡的格局。居民消费倾向的中枢下沉或将拖累消费的整体恢复，部分领域信用风险加速暴露和出清对金融板块的盈利将形成持续冲击，成长板块占优的格局有望延续。