华创证券发布报告，对沛嘉医疗-B（9996.HK）进行业绩预告点评。公司预计2021年上半年收入为5170万元，同比增长263%。其中，神经介入业务拉动收入增长，瓣膜收入占比较小。公司二代产品Taurus Elite在上市后快速实现了终端植入，预计到今年底入院达到百家左右，放量可期。此外，公司在二尖瓣和三尖瓣领域的布局顺利推进。公司神经介入产品线的重大在研产品申翼支架取栓器，已经顺利完成全部病人入组，产品获批后将为神经介入板块再添增长动力。我们预计公司21-23年收入为1.46亿、4.98亿元、9.06亿元，同比增长278%、241%和82%；净利润为-3.15亿、-1.73亿元、-0.22亿元。根据DCF测算，可得公司合理市值应为261亿元（对应股价为47港元），维持“推荐”评级。然而，该研报也指出，TAVR等产品上市放量不达预期、新产品研发进度不达预期、市场竞争加剧导致产品降价超过预期等是可能的风险。
