深度报告：IT职教领军者，口碑和就业体验筑护城河

传智教育是一家IT职教公司，其业务包括IT短期培训、IT非学历高等教育培训和少儿非学科培训。公司在国内IT职教行业中排名第二，其口碑和就业体验是其核心竞争力。IT培训行业规模大且增长迅速，政策鼓励社会力量规范办学。传智教育在IT短训、IT非学历高等教育和少儿非学科培训方面都有成长看点。短期来看，IT短训有望受益于行业需求旺盛和公司核心优势；中长期来看，IT非学历高等教育和少儿IT培训有望成为新的增长曲线。公司面临的风险包括宏观、疫情风险、政策变化、市场竞争加剧和业务拓展不及预期等。预计公司2021-2023年的净利润分别为137.95百万、231.44百万和282.16百万，对应PE分别为40x、29x和24x。首次覆盖给予“增持”评级。