新大正（002968.SZ）是房地产行业的公司，2021年H1实现营业收入8.96亿元，同比增长58%，主要得益于公司全国化布局的深入，新拓展项目中标总金额约8亿元，同比增长约154%。公司由区域走向全国，重庆以外区域拓展比例超过80%，预计2021年全年这一比例将继续提升。虽然公司实现归母净利润0.74亿元，同比增速38.37%，业绩增速不及营收增速，但是我们认为这种波动是正向的，待城市深耕项目密度加大，复合效应和规模效应将逐步显现，整体的利润率水平将恢复平稳。我们预计公司2021-2022年每股收益分别为1.13元/股、1.59元/股，以7月21日的收盘价45.4元计算，对应的市盈率分别为40.2倍、28.6倍。我们看好公司长期的表现，维持“推荐”评级。
