深度报告：LED封装领军，布局Mini加速成长

瑞丰光电是一家LED封装领域的领军企业，拥有20余年的行业经验。公司主要业务包括照明、显示和不可见光等高端LED器件，其中显示业务是公司的主要业绩来源。财务方面，公司1Q21业绩回升，实现营收3.08亿元，同比增长34.53%；实现归母净利0.15亿元，同比增长104%。企业治理方面，公司在2015年引入TCL作为股东，实现了与下游核心客户的深度绑定，也为后续共同开发Mini LED打下坚实基础。同时，公司于2020年推出其历史上范围最大、金额最高的股权激励政策，充分调动核心团队积极性的同时彰显了公司对于未来收入的强大信心。Mini LED技术能够实现背光源结构优化，显著改善LCD的显示效果，因此具有广阔的应用前景。瑞丰光电凭借前瞻布局，率先切入行业新蓝海。早在2018年，公司便建立了国内首条Mini LED自动化生产线，实现成熟产品量产。目前，公司已与国内外知名厂商在平板、笔电和电视等显示应用上合作开发了多款产品。此外，为进一步扩大Mini LED业务规模，公司于今年5月定增募资约7亿元，其中约3.7亿元用于Mini LED背光封装生产项目，预计达产后将达到年产663万片的规模，大幅提升公司Mini LED产能。公司在新兴领域的投入也在持续拓展，通过多元布局培育新的盈利增长点。