行业高端化发展进入景气阶段，决战高端下盈利能力显着提速

总结：华润啤酒买入，第一上海证券预测2019年历史营业额为33,190.0百万元，变动为4.2%，归母净利润为1,312.0百万元，变动为34.3%，基本每股收益为0.40元，市盈率为140.55倍，每股股息为0.17元，股息现价比为0.3%。行业高端化发展进入景气阶段，决战高端。华润啤酒通过推出高品质的差异化产品实现产品组合高，关厂减员等降本控费措施以及接連的產品提价，高端化发展成为行业共识后，同质化竞争趋于缓和，整体制酒再次进入高速发展的景气阶段。华润啤酒通过“4+4”品牌重塑提升显著，价值与形象实现最大化。营销通路高端化实现二次改造，加速管道优势成功转型。目标价为84.21港元，首次覆盖，给予买入评级。