7月第4周资产配置报告：风险定价-成长股的短期拥挤度接近年初消费股的拥挤水平

本周，各类资产表现各异。权益市场方面，成长股的短期拥挤度接近年初消费股的拥挤水平，市场情绪在市值维度上分化严重。债券市场方面，中长期流动性预期转松。商品市场方面，油价的阶段性高点可能已经过去。汇率市场方面，美元区间震荡仍然偏强。海外市场方面，市场开始担忧经济复苏持续性，股债汇呈现轻微risk-off的结构。