6月我国新增人民币贷款2.12万亿,超出市场预期。企业中长贷表现较好,企业短贷有所修复。社融增量在信贷、企业债、政府债支撑下表现较强,增速持平于上月的11%,预计下半年社融增速下行空间有限,且速度将显著放缓。M2增速已连续两月小幅回暖至6月的8.6%。广义流动性缺口缩小,银行负债端压力继续边际下降。M2-M1剪刀差已连续两月走扩,M1较M2更快回落,指向经济内生动能边际走弱。