正邦科技公布2021年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润亏损12亿元-14.5亿元，去年同期盈利24.17亿元。其中，Q2归母净利润亏损14.12亿元-16.62亿元，去年同期盈利15.12亿元。亏损原因主要是猪价超预期下跌，2021年4-6月公司育肥猪出栏价格分别为21.36元/公斤、17.52元/公斤、13.66元/公斤，而2020年4-6月出栏价格分别为33.45元/公斤、29.86元/公斤、33.5元/公斤。尽管如此，公司生猪出栏量继续改善，生猪养殖完全成本稳步下行。预计2021-2023年公司生猪出栏量2000万头、2600万头、3380万头，出栏生猪均价20.8元/公斤、17.5元/公斤、18.0元/公斤，归母净利润7.43亿元、4.36亿元、32.13亿元，同比增长-87.1%、-41.4%、637.4%，对应EPS0.24元、0.14元、1.02元。公司合理估值14.86元，维持“买入”评级不变。
