6月金融数据点评兼论降准：宏观快评类滞胀初添信号，政策降准以备

本文是关于6月金融数据和降准的宏观快评。6月新增社融3.67万亿，存量同比增长11.0%。此外，央行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。作者认为，社融超预期，结构存疑虑，全面降准，政策在类滞胀中着眼于“滞”。此次降准对于资本市场是短期利好，但中长期来看，类滞胀中的通胀压力、美联储可能的政策转向、以及宏观政策跨周期调控的一贯要求，都限制了货币政策宽松的空间。建议投资者不过度追涨，保持一分谨慎。